私有的是什麼？

一家公共公司可能會因為幾個原因而選擇私人。在私人和各種優勢和缺點時考慮一些短期和長期效果。這是一個看法公司必須在決定私下來看看。

了解公共公司

作為一個公共公司有優勢。例如，公共公司股票的購買和銷售是一個相對簡單的交易和尋求液體資產的投資者的重點。作為一家公開交易公司，也有一定程度的聲望，暗示了運營和財務規模和成功水平，特別是如果股票交易在紐約證券交易所這樣的主要市場上。

但是，還有巨大的監管，行政，財務報告，以及公共公司必須遵守的公司治理章程。這些活動可以將管理層轉移遠離經營和發展公司並遵守政府法規的焦點。

例如，2002年的Sarbanes-Oxley法案（SOX）徵收了關於上市公司的許多合規和行政規則。2001年至2002年的安然和WorldCom公司失敗的副產品，SOX要求各級公開交易公司實施和執行內部控制。SOX中最具爭議的部分是第404節，需要在組織各級的財務報告中實現，文檔和測試內部控制。

公共公司還必須開展業務，會計和金融工程，以滿足華爾街的季度盈利期望。這種短期關注由外部分析師決定的季度收益報告，可以減少長期職能和目標的優先級，例如研發，資本支出以及養老金的資金。為了運行財務報表，一些公共公司在養老金投資中投射過樂觀的預期回報時，一些公共公司已經縮短了員工的養老基金。

去私有的意味著

“私人”交易意味著一個大型私募股權或私募股權公司的財團，購買或獲取公開交易公司的股票。由於大尺寸的大多數公共公司，每年收入數十億到幾十億美元，它通常不可能單手融資購買。收購的私募股權集團通常需要從投資銀行或相關貸方中獲得融資，這些貸款人可以提供足夠的貸款來幫助資助（並完成）該交易。然後，新收購的目標經營現金流可以用來償還用於使收購的債務可能。

股權集團還需要為股東提供足夠的回報。利用公司降低了資助收購所需的股權，並增加部署的資本回報。換句話說，利用意味著收購集團借用別人購買公司的資金，向新購買公司產生的現金支付貸款的利息，最終將貸款餘額與一部分公司的價值升值繳納。其餘的現金流量和價值觀的升值可以作為投資的收入和資本收益返回投資者（私募股權公司削減管理費後）。

一旦達成商定，管理層通常將其業務計劃置於未來的股東。這座前瞻性招股章程涵蓋了公司和行業展望，並闡述了一個展示公司如何為其投資者提供回報的戰略。

當市場條件達到信貸時，更私募股權公司可以藉用獲得公共公司所需的資金。當信用市場收緊時，債務變得更加昂貴，並且通常會有更少的私人交易。

決定去私有

投資銀行，金融中介機構和高級管理層常常與私募股權公司建立關係，以探索夥伴關係和交易機會。由於收購者通常在目前的股票價格上支付至少20％至40％的溢價，他們可以誘使公共公司的首席執行官和其他管理者-當他們公司的股票讚賞價值-私人時，他們通常會受到嚴重賠償。此外，股東，特別是那些有投票權的人，往往迫使董事會和高級管理層努力完成待遇股權價值。許多股東的公共公司也是短期制度和零售投資者，並從採取私人交易實現保費是一種低風險的保障回報方式。

在考慮與私募股權投資者完善交易時，上市公司的高級領導團隊還必須與公司的長期前景達到短期考慮因素。特別是，他們必須決定：

• 在金融夥伴上進行了一個長期的意義嗎？
• 將多少槓桿加上公司？
• 將從運營中的現金流量支持新的利息支付？
• 公司和行業的未來展望是什麼？
• 這些前景過於樂觀，或者它們是現實的嗎？

管理層需要仔細審查所建議的收購方的軌道記錄。在考慮的標準中：

• 是可收購者積極的利用新收購的公司？
• 收購者與行業有多熟悉？

收集者有聲音投影嗎？

• 獲取者是否有動手投資者，或者它將在公司的管道上提供管理餘地？
• 獲取者的退出策略是什麼？

私有化的優點

私人或私有化，釋放管理的時間和努力，專注於跑步和發展業務，因為沒有要求遵守SOX。因此，高級領導團隊可以更多地關注提高業務在市場中的競爭性定位。內外保證，法律專業人員和諮詢專業人員可以討論私人投資者的報告要求。

私募股權公司的投資退出時間表不同，但持有期通常在4八年之間。這種地平線可使管理層的優先順序達到季度盈利預期，並允許管理層專注於可以創造和建立長期股東財富的活動。例如，管理人員可能會選擇培訓銷售人員並擺脫表現不佳的人。額外的時間和金錢私營公司享受一旦他們沒有報告義務也可以用於其他目的，例如在整個組織中實施過程改進倡議。

私有化的缺點

一家私募股權公司為公共公司增加了太多槓桿，如果發生不利條件，這筆交易會嚴重損害組織。例如，經濟可能需要潛水，該行業可能面臨海外的激烈競爭，或者公司的運營商可能會錯過重要的收入里程碑。

如果私有化公司難以維修其債務，則其債券可以從投資級債券中重新分類到垃圾債券。這將使公司提高債務或股權資金以資金支出，擴大或研發提供資金。由於它尋求將其產品和服務提供以及在市場上更具競爭力地使其在市場中的地位更具競爭力，因此對公司的長期成功往往是至關重要的資本支出和研發往往是至關重要的。因此，高水平的債務可以防止公司在這方面獲得競爭優勢。

顯然，私營公司股票不會對公共交易所進行交易。事實上，投資者在私有化公司中持有的流動性取決於私募股權公司想要採取的大部分市場，即如何購買想要出售的投資者。在某些情況下，私人投資者可以很容易地為本公司股權的部分找到買方。如果隱私契約指定退出日期，則可以使投資充滿挑戰。

底線

私人是許多公共公司的有吸引力和可行的替代品。被收購可以為股東和首席執行官創造重大的財務收益，而私營公司的監管和報告要求較少，可以釋放時間和金錢，專注於長期目標。只要債務水平合理，公司繼續維持或發展自由現金流，經營和運營私營公司釋放管理的時間和能源，從合規性要求和短期收益管理中提供長期福利公司及其股東。