在金融工具的範圍內，首選庫存（或“首選”）佔據獨特的地方。由於他們的特點，他們跨越了股票和債券之間的界限。從技術上講，他們是證券，但它們與債務工具分享了許多特色。

首選股票有時稱為混合證券。在本文中，我們看看首選股票，並將它們與一些更好的投資車輛進行比較。

了解首選庫存

公司可能會選擇題為幾個原因的首選：

• <強大>付款的靈活性。在公司現金問題的情況下，可以暫停首選股息。
• 更容易上市。優先股通常由機構投資者購買並持有，這可能會在首次公開發售期間更容易地推出市場。

首選股票具有吸引力，因為它通常提供更高的固定收入支付，而不是每股投資較低的債券。首選股東還優先對股息支付和清算所得款的普通股來說。它的價格通常比普通股更穩定。此外，它比類似質量的公司債券更多。

首選庫存通常具有可調用的功能，允許發行公司強行取消現金的未償還股份。這排除了投資者參加未來的價格升值。它還沒有規定在恢復投資校長上註入不確定性的到期日。升值潛力有限，沒有投票權，它對利率敏感。

來自內部收入服務（IRS）的規則使其對投資首選股票的機構有吸引力。根據所謂的股息被收到的扣除扣除，如果擁有不到20％的股息付款人，美國公司的美國公司收到來自國內公司的股息可以扣除高達50％的收入。如果公司擁有超過股息付款人的20％，則可以扣除65％.1

但是，個人沒有資格獲得這種有利的稅收治療的事實，不應將首選從考慮到可行的投資。

優選的股票類型

雖然可能性幾乎無窮無盡，但這些是首選股票的基本類型：

• 累積。最優先的股票是累積的，這意味著如果公司扣留部分或全部預期股息，他們被認為是拖欠的股息，必須在任何其他股息之前支付。不攜帶累積特徵的優選庫存被稱為直，或者非擠出性。
• 可調用。最優先的股票可贖回，發行人員在招股說明書中規定的日期和價格兌換股票的權利。
• 可轉換。轉換的時間和對個人問題的轉換價格將在首選股票的招股章程中定制。
• 參與。這是優選的庫存，其具有固定的股息率如果公司發行參與首選，那些股票可能會獲得超過其規定的稅率的潛力。參與的確切公式將在招股說明書中找到。最優選的是非參與。
• 調節率優先股票（ARPS）。這些首選根據公司規定的幾個因素繳納股息。ARP的股息被關鍵地屈服於美國政府問題，為投資者有限保護免受不利利率市場的保護。

鍵合和優選

因為常用股份經常與債券和其他債務工具進行比較，所以讓我們看看他們的相似之處和差異。

相似性

優先票據以固定的陣列價值發布，並根據該百分比遞撥股息，通常以固定利率。就像也像債券一樣，也使得固定支付，首選股票的市場價值對利率的變化敏感。如果利率上升，則首選股價的價值下降。如果率下降，相反會持有真實。然而，優選的產率的相對移動通常比鍵的更少劇烈。

首選技術上有一個無限的生活，因為它們沒有固定的到期日，但可以在特定日期後由發行人調用。贖回的動機通常與債券-一家公司呼籲支付比市場目前所在的稅率更高的公司。此外，與債券的情況一樣，贖回價格可能是溢價，以提高首先的初始銷售性。

像債券一樣，首選是普通股。但是，債券有更多的資歷而不是首選。首選的資歷適用於企業收入的分配（作為股息）以及在破產的情況下的收益清算。憑藉首選，投資者站在普通股東的支付線上越來越近，雖然不是很多。

與可兌換債券一樣，首選通常可以轉換為發行公司的普通股。此功能使投資者靈活性，使他們能夠鎖定在首選股息的固定返回中，並且可能會參與共同股票的資本升值。

像債券一樣，優先股由主要信用評級公司評定，如標準普爾和穆迪等。優選的評級通常是同一家公司債券的一個或兩個層，因為首個股息不會與債券的利息支付相同的股息，他們是所有債權人。

差異

如前所述，首選股票是股權，而債券是債務。大多數債務工具以及大多數債權人都是高級股權。

首選支付股息。這些是固定的股息，通常為股票的生命，但必須由公司的董事會宣告。因此，債券持有人沒有相同的保證陣列。憑藉首選，如果公司有現金問題，董事會可以決定扣留首選股息。信託契約阻止公司對其公司債券採取同樣的行動。另一個不同之所歸的是，首選股息是從公司的稅收利潤支付的，而稅前將在稅前支付債券利息。這一因素使公司發布和支付首選股票的股息更昂貴。

對優選的計算當前產量類似於計算年度股息除以價格的債券的計算。例如，如果首選股票支付1.75美元的年度股息，目前在市場上交易25美元，目前的收益率為：$1.75÷$25=.07，或7％。然而，在市場上，優選的產量通常高於來自同一發行人的債券的產量，反映了投資者的首選風險。

雖然首選是利率敏感，但它們並不像利率波動作為債券的價格敏感。但是，他們的價格確實反映了影響他們的發行人的一般市場因素比同一發行人的債券更大程度。

有關公司首選股份的資料比公司債券的信息更容易獲得，以一般意義而更容易進行交易（也許更多的液體）。優選股份的低標準值也使投資更容易，因為債券（佔地價值約為1,000美元）通常具有最低購買要求。

公共庫存和優選的庫存

相似性

兩個都是股票工具。他們的股息來自公司的稅收利潤，並納入股東（除非在稅收優勢賬戶中）。

差異

首選有固定的股息，雖然他們永遠不會保證，發行人有義務支付它們。常見的股票股息，如果他們完全存在，在公司對所有首選股東的義務得到了滿足之後是支付的。

這是唯手對許多投資者失去光澤的地方。例如，如果製藥研究公司發現有效的流感，其普通股將飆升，而首選可能只會增加幾點。優選股票的波動性較低可能看起來很有吸引力，但它削減了兩種方式：首選對公司的損失並不敏感，但他們不會在公司的成功中分享與普通股相同的程度。

雖然普通股往往被稱為投票權，但優先股通常沒有投票權。

底線

探視首選股票的個人投資者應仔細檢查它們的優缺點。穩定行業有許多強大的公司，頒發了股票以上投資級債券的股票。關於特定首選的研究的起點是股票的招股章程，您通常可以在網上找到。如果您正在尋找相對安全的回報，您不應該忽視首選股票市場。