世界各地的共同資金如何不同

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CaryBrown，CFA是主要全球投資者的投資組合經理，在那裡她管理第三方保險組合。

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marybrown

2019年6月25日更新

共同基金是投資相當於冷凍晚餐。而不是穿過超市過道的麻煩，挑選出個體成分，包裝他們所有的家，然後煮一頓飯，你可以在一個方便的套餐中買一頓冷凍的晚餐，讓你想要的一切。然而，正如我們不期望從香港或比利時的冷凍晚餐與當地超市一樣，我們無法期待外國共同資金看起來與美國的外國相同。

基於歐洲的共同基金屬於不同的監管環境，而不是香港投資賬戶認證的基金。每個國家都有自己的規則和“品味”，如何建立共同基金，了解這些法規如何塑造每個國家的資金。本文將在全球範圍內快速瀏覽共同基金及其監管機構。

共同基金是個人在股票或債券市場中投資其資金的車輛。它是一個有限的資金的個人投資者的理想選擇，因為它們可以獲得多樣化的好處，即使他們可能有適度的投資。回到我們冷凍的晚餐榜樣，昂貴且不方便地購買全餐的所有食材;節省便利性和成本是為什麼共同基金和冷凍晚餐存在。投資者不必做出關於哪個個人股票購買的決定，他們只是決定哪種組合適合最佳。

您可以從另一個國家購買一個基金嗎？

如果您是美國的投資者，您只能購買在證券交易委員會註冊的資金。這是對美國投資者的保護，作為在美國證券交易委員會註冊的基金，根據美國證券法監管。同樣，如果您是香港居民尋求投資您退休的，您的選擇將僅限於香港強制性公積金計劃權限（MPFSA）監管的資金。

來自另一個國家的共同基金與全球基金或國際基金不同。全球基金投資來自世界各地的資產，包括投資者的本國。與此同時，國際基金包括除投資者的本國外的整個世界。這兩個資金仍然必須在美國投資者購買之前與SER一起註冊。

所有相互資金的常見特徵

在我們進入差異之前，首先描述一些基本的共同基金真理很重要。所有共同基金池都有許多小額投資者存款，因此他們可以在股票或債券中進行大量購買。零售客戶（個人投資者）和機構客戶（大公司，基金會等）都可以使用大多數共同資金。每個國家的公司和風格都有各種各樣的基金，包括良好的股票，債券，金錢市場和平衡資金（同一基金的股票和債券融合）。

全世界共同基金之間的另一種共同之處是，每個主要經濟都有與資金登記，營銷和銷售有關的具體規則。共同基金行業是一個高度監管的空間，但這些法規不同的國家或地區不同。法規是保護消費者的;這有助於確保資產管理人員對自己的投資者持興趣，並且投資者沒有得到利益。投資者對投資者感到相信，適當的權威是整個行業的影響非常重要，以便他們將委託他們在共同基金中的儲蓄。如果投資者缺乏信心，該行業可能會搖搖欲墜。

全球差異

可用於投資的共同資金因投資者所劃及的地方而異。讓我們來看看一些監管機構和法規，了解規則如何塑造資金。

美國市場

所有銷售給美國零售投資者的共同資金必須在SEC中註冊，並必須遵守1940年投資公司法案規定的規則，通常稱為“40年代法案”。“40年代法”下的一些規則處理多樣化問題。具體而言，第12節限制了可在其他投資公司投資的基金資產的數量。換句話說，該規則禁止共同基金在投資公司的股票中集中過多。

另一條規則，35d-1，通常被稱為“名稱測試”，確保最多（80％）的共同基金的控股是基金的名稱和招股說明書的反映。因此，如果基金稱為本身“國際股權基金”，其80％的控股應該是股票，他們需要成為國際股票。

歐盟

歐洲銷售授權的共同資金受到在可轉讓證券或UCITS中集體投資的認可的規定。最近的規則迭代稱為UCITSIII，其與先前的規則不同，通過更加註重衍生地位的風險監測。規則涵蓋了許多領域，但像20世紀40年代一樣，有一些協議確保基金沒有集中其持股，以確保多樣化。

為了在歐盟所有成員國銷售您的基金，您只需要在該國金融監管機構的權威下在一個歐盟國家註冊您的基金。例如，在愛爾蘭，它是愛爾蘭金融服務監管機構。反過來，IFSRA是歐洲證券監管機構委員會的一部分，負責協調所有歐盟國家的證券監管機構。

香港市場

香港的規則是最嚴格的。香港市場上有兩大基金：證券及期貨委員會（SFC）和MPFSA。證監會的規則是更廣泛的，而不是特定的或限制性，因為MPFSA規定。他們適用於香港銷售的所有資金，無論它們是什麼類型的共同基金。相比之下，MPFSA只管理銷售在其居民退休賬戶中的資金。這意味著適合於退休賬戶投資的資金有兩個監管機構，以擔心-他們必須遵守證監會和MPFSA規則。但是，由於MPFSarules比SFC規則更加限制，基金管理人員通常可以專注於MPFSA規則，因為了解遵守這些規則，通常會確保遵守更廣泛的規則。

MPFSA的規則部分更具限制性，因為當局希望確保其居民的巢蛋受到保護，而不是投資於投機性質的資金。MPFSA非常認真地遵守其規則。一些更嚴格的規則應對未定的，或低於投資等級，證券和非上市證券。MPFSA要求債券相互資金出售已降級低於投資等級的債券，即使在購買時是投資級別。規則也強調了批准的交易所。MPFSA提供了自己的批准證券交易所列表。可以分配不超過10％的共同基金證券的證券，以包含未列出這些批准的交易所的股票。