大多數投資者和貿易商新的選擇市場更傾向於購買呼叫並因為其風險有限和無限的利潤潛力而投入。購買投入或電話通常是投資者和貿易商的方式推測其資本一小部分。但這些直接選項買家錯過了股票和商品選項的許多最佳特徵，例如轉動時間價值衰減的機會（在期權合同的價值減少，因為它達到其到期日期）轉變為潛在利潤。

在建立職位時，賣方銷售人員收集選項買家支付的時間價值保費。由於時間賣方而不是失去失去，而且可以從時間的流逝中受益，即使潛在資產是靜止的，也可以從時間的流逝中受益。

在解釋期權定價的時間值的重要性之前，本文將詳細研究時間值和計時衰減的現象。首先，我們將查看一些應用於時間值概念的基本選項概念。

選項和触手價格

根據潛在資產與選項罷工價格有關的地方，該選項可以在，出於或資金。在金錢意味著選擇的罷工價格等於目前的底層股票或商品價格.12當商品或股票價格與罷工價格相同時（也稱為行使價格）它具有零內在值，但與同月的所有其他選項的罷工價格相比，它也具有最大的時間值。下表提供了與期權罷工價格相關的潛在資產的可能位置表。

此表顯示，當PUT選項存入金錢時，底層價格少於選項罷工價格。對於呼叫選項，在金錢意味著基礎價格大於選項罷工價格，例如，如果我們擁有一個標準普爾500指數5005005500電話，則達到1,100（我們將用來說明下面的時間值的示例），如果到期的底層股指在1,150時關閉，則該選項將在貨幣（1,150-1,100=50）中過期50分。

如果在1050年以同樣的罷工價格和1050年的潛在資產的情況下的案例，到期時的選項也將是貨幣（1,100-1,050=50）的50分。對於欠款選項，反向適用。也就是說，要脫錢，但投入的罷工將低於底層價格，而且呼叫的罷工將大於底層價格。最後，當潛在資產以罷工價格過期時，均撥打和呼叫選項將是資金。雖然我們在此處引用到期期權的位置，但相同的規則在選項到期之前的任何時間都適用。

金錢的時間值

通過考慮到這些基本關係，我們仔細看看時間值和時間值衰減率（由希臘字母表代表）.3如果我們忽略波動率，現在的時間價值分量一個選項，也稱為外在值，是兩個變量的函數：（1）剩餘時間，直到到期到（2）選擇折疊價格的近距離。所有其他內容剩餘相同的（或沒有變化的潛在資產和揮發性級別），到期時間越長，因此選項的時間越多為時間值.4

但這個水平也受到了靠近票據的影響。例如，兩個呼叫op與相同的日曆月到期（兩者在合同生活中剩餘的同時），但不同的罷工價格將具有不同的外在價值水平（時間值）。這是因為一個人比另一個人更接近錢。

下表說明了這一概念，並指示時間值更高或更低，是否將存在任何內在值（當該選項時出現在貨幣時）的價格。正如表格所示，深入的金錢選項和深入資金選項幾乎沒有時間價值。本徵值增加了可選擇的金額越多。和金錢選項具有最大時間值，但沒有內在價值。當一個選項是金錢時，時間價值處於最高級別，因為在這一點上最大的內在價值的可能性是最大的。

時間值衰減

在下圖中，我們使用三個at-money標準普爾5005500呼叫選項模擬時間值衰減，所有這些都具有相同的罷工，但不同的合同到期日期。這應該使上面的概念更有形。通過本演示文稿，我們正在製定暗示揮發性水平保持不變的假設（為簡化），潛在資產是靜止的。這有助於我們隔離時間值的行為。因此，時間值和計時衰減的重要性應該變得更加清晰。

採用我們系列的標準普爾500指數呼叫選項，所有這些都帶有1,100美元的售價，我們可以模擬時間價值如何影響選項的價格。假設日期是2月8日。如果我們在某個時刻進行比較每種選擇的價格，每個都有不同的到期日期（2月，3月和4月），那麼時間價值衰減現像變得明顯。我們可以見證時間流逝如何改變選項的值。

下圖說明了這些at-Money標準普爾500指數的溢價，具有相同的罷工。隨著潛在的資產固定式，2月份呼籲選項剩餘五天，直到到期，3月份呼叫選項剩餘33天，4月份呼叫選項剩餘68天。

如下圖所示，最高溢價是在68天的時間間隔（記住價格為2月8日），從那裡拒絕，我們轉向更接近到期的選項（33天和五天）。再次，我們只是在一個時間點採取不同的價格，以便在替代罷工（1100），並比較它們。剩餘的日子翻譯成較少的時間價值。正如您所見，當我們從罷工遷移到只有33天時的罷工時，期權溢價從38.90美元到25.70美元到25.70美元。

下一級別的溢價，下降14.7分至11美元，反映了該特定選項到期前剩餘的五天。在該選項的最後五天中，如果它仍然沒有資金（到期後1,100低於1,100的標準普爾500指數），期權價值將歸零，這將在五天內進行。每個點在標準普爾500指數上價值250美元。

計時衰減的一個重要動態是速率不是恆定的。作為到期附近，時間值衰減（θ）的速度增加（這裡未顯示）。這意味著每個通過的日期都有更大的時間從期權價格消失的時間溢價更大.5

該概念以另一種方式看待下圖：1美元（1分）溢價下降所需的天數將減少到近乎臨近。

這表明，在剩餘68天之前，溢價1美元下降1.75天。但剩下33天，直到到期，溢價1美元損失所需的時間已達到1.28天。在一個選擇的壽命的最後一個月中，θ急劇增加，溢價1點下降所需的日子迅速下降。

在剩餘的五天之前，在到期之前，該選項在不到半天（0.45天）的情況下失去1點。如果我們再次在時間價衰減圖中查看，剩餘五天，直到到期，這款at-Money標準普爾500指數選項在溢價中有11分。這意味著溢價每天將下降約2.2分。當然，在交易的最後一天，速度甚至更多地增加，我們在這裡沒有顯示。

底線

雖然存在其他定價尺寸（例如Δ，伽瑪和隱含波動率），但是看一下時間值衰減是有助於了解如何定價的選擇。