交易所交易基金（ETF）中績效的主導驅動程序是它配對的索引。如果您可以選擇個人需求的“最佳擬合”索引，您就在向ETF成功之路上。然而，解密索引是投資領域中更苛刻的任務之一，而且它不會變得更容易。有三種主要類型的指數需要考慮：市場上限加權，相等的加權和基礎。

索引已成為一種創新驅動的科學，投資者接受新概念的促進了“偉大的辯論”，關於哪種索引方法會隨著時間的推移產生卓越的性能。在本文中，我們將在比較索引的三種索引中討論本次辯論中的關鍵點：市場上限重量，同等權重和基本索引。

定義投資性能

1旨在鏡像金融市場的平均性能。例如，歷史中最成功的指數是標準兼窮人的500指數（標準普爾500指數）。

標準普爾500指數分配500種成分股，重量反映各股票的市場資本化和所有股票股份的總價值。這種市場上限加權指數的一個優點是簡單性。隨著股票價格日報的變化，指數組件的重量會自動調整。

然而，還有缺點是這種方法，從最大的股票中的相當濃度開始。截至2020年12月21日，基於SPDR®S＆P500500®ETF信任的S＆P500指數重量和性能的前10位股票（如下所示）佔27.25％，其用作標準普爾500指數的代理索引.1.

截至2月9日，2021年2月9日的前10名標準普爾500點持股和重量：

1. 蘋果（6.58％）
2. 微軟（5.4％）
3. Amazon.com（4.39％）

FacebookA類（2.11％）

4. Tesla（1.58％）
5. 字母Inc.A類（1.67％）
6. 字母Inc.classc（1.62％）
7. BerkshireHathawayInc.B類（1.40％）


8. Johnson＆Johnson（1.29％）
9. JPMORGANCHASE＆CO。（1.21％）

許多其他領導美國股權指數具有與大型公司相似的市場上加權和頂級偏見。這些包括Russell1000（Rui），Russell3000（Rua）和Wilshire5000總市場指數（TMWX）。這些指標中的每一個包括比S＆P500更多的組件，這傾向於降低其頂部保持率的加權。

市場上限加權指數傾斜，因此，當大型蓋子優於中小帽時，它們通常最佳地表現最佳。此外，這些索引在動量驅動的市場中表現出色。在20世紀90年代後期的鬥牛市場，標準普爾500指數對技術股票重量負重，因此，在2000-2002年2002年的價格下，更容易受到撞擊的影響。根據標準差，標準普爾500指數的分配從1995年初的技術部門的11％從2000年3月開始的高峰增加到34.3％。截至2020年11月30日，技術佔近28％索引.2

相等重量索引的值

市場上加權基準的替代方案是標準差距的500個相等重量指數。該索引而不是傾向於最大的公司，而是對其每個成分分配相同的加權。例如，標準普爾500500可以為500個組分中的每一個和每季度重新平衡來調整市場價值的變化。InvescoS＆P500®等重重量ETF（RSP）是S＆P500倍相等重量的一個例子

同等重量指數傾向於在有利於中小型股票的環境中比市場上的加權指數更好。同等權重指數als具有避免在勢頭驅動市場期間過度估值的優勢。

一些投資者認為，市場上加權指數與同等重量指數之間的選擇是未成年人。然而，性能差異可能令人驚訝地大。所有美國股市指數中最廣泛的是WilshireAssociates發布，包括超過5,000個組件股票，佔所有美國公共交易股票的99％以上。下表將此索引的平衡版本的性能與市場上加權版本進行了比較。兩個版本都持有相同的組件.41

重新平衡成本拖動

與Russell，DowJones和Wilshire指數不同，在基於“QUART”統計的機械地選擇組件，標準普爾500指數由股票包含和營業額的委員會方法驅動。

同一贊助商的市場上限加權和平等重量指數往往會同時改變組件。不同之處在於，相等權重指標必須定期重新平衡回目標權重，而市場上限加權指數不重新平衡以糾正市場價格變化。重新平衡每年在ETF中產生幾個成本拖動的基本點，這些成本拖動相等重量索引。

基本索引進入爭論

基於研究附屬公司RobArnott的RobArnott進行的研究，2005年以富時組和研究附屬公司之間的合資為基礎索引的新概念。基於廣泛的美國股票股票FTSERAFI1000基於基於規則的模型選擇1,000個組件，包括銷售，現金流，賬面價值和股息。

基本指數試圖超越鏡像“平均投資者”的經驗的概念，通過選擇和加權公司數據的當前和定量排名來選擇和加權分量股。

當FTSERafi1000與InvescoETF配對時，形成邀請富時rafiUS1000（Arca：PRF），它被邀請駕駛員推出了大型基本ETF的大型菜單。WisdomTree投資和ClayMoreSecurities還通過啟動與基本指標的ETF推出該概念。截至2020年12月22日，FTSERafiUS1000已返回6.71％，表現不佳的標準普爾500指數，同等重量和市場加權.5

研究聯盟公司認為，基本索引的好處是在鍛煉投資組合風險，特別是在勢頭驅動的市場期間。通過基於公司數據的選擇和加權組件，並定期重新平衡指數以反映新數據，基本指數傾向於具有比市場上限加權指數更低的價格/收益比（P/E比率）和較少的波動性。

性能數據還表明，相對於可比市場加權指數，基本指標可能傾向於超重價值股票和體重增長股。在長時間，研究關聯公司聲稱，基本索引應該產生一個小但有意義的性能優勢，而不是市場上限加權指數。

底線

對於投資者來說，可能最好的方法了解有關任何類型的索引的更多方法是通過ETF或索引共同資金分配投資組合的一部分，然後隨著時間的推移跟踪替代方案。