溶劑率與流動性比率：概述

償付能力和流動性都是指企業財務狀況的術語，但有一些顯著的差異。

償付能力是指企業履行其長期財務承諾的能力。流動性是指企業支付短期義務的能力-該術語還指公司能力迅速銷售資產以提高現金。

流動性比率

一家擁有充足流動性的公司將有足夠的現金可以在短期內支付持續的賬單。以下是一些最流行的流動性比率：

電流比

電流比率=流動資產/流動負債

目前的比率衡量公司在其現金，應收賬款和庫存等現金，應收賬款和庫存等資產中衡量公司償還當前負債（一年內支付）的能力。比率越高，公司的流動性地位越好。

快速比

快速比率=（當前資產-庫存）/流動負債

或者

快速比率=（現金和等同物+市場證券+應收賬款）/流動負債

快速比率衡量公司符合其最具液體資產的短期義務的能力，因此排除了其現有資產的庫存。它也被稱為“酸測試比”。

天銷售優異（DSO）

天銷售優秀（DSO）=（應收賬款/總信用ales）x銷售的天數

天銷售未出售，或DSO，是指公司在發售後收取付款的平均天數。一個更高的DSO意味著公司在收取支付並在應收款項中佔據資本來支付。DSO通常每季度或每年計算。

溶劑率

一個溶劑公司是一個擁有更多欠款的人;換句話說，它具有正淨值和可管理的債務負擔。雖然流動性比率側​​重於公司履行短期義務的能力，但償付能力率考慮了一家長期金融福祉的公司。以下是一些最流行的償付能力比率。

債務權益（d/e）

債務股權=總債務/總權益

債務股權（D/E）比例表示業務使用的金融槓桿（DFL），包括短期和長期債務。債務到股權的上漲意味著更高的利息開支，超越某個觀點，可能會影響公司的信用評級，使提高更多債務更昂貴。

債務到資產

資產債務=總債務/總資產

另一種槓桿措施，債務與資產率率衡量公司資產的百分比，這些資產由債務資助（短期和長期）。更高的比例表明了更大程度的槓桿率，因此，財務風險。

興趣覆蓋率

利息報導率=營業收入（或艾比特）/利息費用

利息覆蓋率衡量公司符合其債務利息費用的能力，這相當於其利息和稅收（艾比特）的收益。比率越高，公司涵蓋其利息費用的能力越好。

特殊注意事項

使用償付能力和流動性比率時應該考慮關鍵點。這包括使用兩組比率-流動性和償付能力-從公司的財務健康完成完整的圖片;根據一組比例進行本評估可能會提供誤導性描述其財務狀況。

同樣，有必要將蘋果與蘋果進行比較。這些比率因工業而異。如果他們在同一行業運營的情況下，兩個或更多公司的財務比率比較只會有意義。

最後，有必要評估趨勢。隨著時間的推移，分析這些比率的趨勢將使您能夠查看公司的職位是否正在改善或惡化。特別注意消極異常值，檢查它們是否是一次性事件的結果，或表明公司的基本面惡化。

償付能力和流動性同樣重要，健康的公司都是溶劑，具有足夠的流動性。許多流動性比率和償付能力比率用於衡量公司的財務狀況，最常見的是下面討論的。

溶劑率與流動性比率：實施例

讓我們使用這些流動性和償付能力比例中的一些，以展示其在評估公司的財務狀況方面的有效性。

考慮兩家公司，液體公司和溶劑公司的資產負債表上的以下資產和負債（數百萬美元）。我們認為，兩家公司都在相同的製造業，即工業膠水和溶劑中運營。

*在我們的示例中，我們假設“流動負債”僅由應付賬款和其他負債組成，沒有短期債務。由於兩家公司都被認為只有長期債務，這是唯一包含在下面所示的償付能力比中的債務。如果他們確實有短期債務（將出現在流動負債中），這將在計算償付能力比率時加入長期債務。

液體Inc.

• 電流比=$30/$10=3.0
• 快速比=（$30-10美元）/$10=2.0
• 債務權益=50美元/$15=3.33
• 資產債務=50美元/$75=0.67

溶劑有限公司

• 電流比=$10/$25=0.40
• 快速比=（$10-$5）/$25=0.20
• 債務權益=$10/$40=0.25
• 債務資產=$10/$75=0.13

我們可以對金融有關的結論l這兩家公司的條件來自這些比例。

液體公司具有高度的流動性。基於其當前比率，目前的當前資產有3美元的當前負債。即使在排除庫存後，其快速比率也表現出充足的流動性，資產2美元可以迅速轉換為每美元的流動負債。然而，基於其償付能力比率的金融槓桿似乎非常高。

債務超過股權超過三次，而三分之二的資產被債務資助。請注意，靠近一半的非流動資產包括無形資產（例如善意和專利）。因此，債務與有形資產的比率-計算為（50美元/$55）-IS0.91，這意味著超過90％的有形資產（植物和設備，庫存等）由借款資助。總而言之，液體公司具有舒適的流動性位置，但它具有危險程度的槓桿率。

溶劑公司處於不同的位置。公司的當前比率為0.4表示流動性不足，僅需每輛最新資產的0.40美元的現有資產。快速比例表明，每股最新負債的每1美元只有1美元的液體資產。但金融槓桿似乎處於舒適的水平，債務僅為25％，只有13％的資產由債務資助。

即便是更好的是，該公司的資產基礎包括完全的有形資產，這意味著溶劑公司的債務與有形資產的比例約為液體公司的一七項（約13％vs.91％）。總體而言，溶劑公司處於危險的流動性情況下，但它具有舒適的債務立場。

近期內存中這種深遠流動性災難的最佳例子是2007-09年的全球信貸緊縮。商業紙張-短期債務，由大公司發布，以資助現有資產並償還流動負債-在這一金融危機中發揮了核心作用。

US$2萬億美元的商業造紙市場的近乎凍結甚至對最多唯一的公司來說，甚至是當時的短期資金，並加快了雷曼兄弟和通用汽車（GM）等巨型公司的消亡。1

但除非金融系統處於信貸緊縮，否則可以通過流動性注射相對容易地解決公司特定的流動性危機，只要該公司是溶劑。這是因為該公司可以承諾一些資產，如果需要籌集現金以延長流動性擠壓。由於流動性危機會加劇其財務狀況並強制破產，這條路線可能無法提供技術溶解的公司。

然而，破產表明，在鍛煉身體上一般需要更嚴重的潛在問題，可能需要對公司的運營進行重大變化和激進的重組。一家公司面臨破產的公司必須做出艱難的決定，以減少債務，例如關閉植物，銷售資產，並鋪設員工。

回到前面的例子，雖然溶劑公司擁有迫在眉睫的現金緊縮，但它的低杠桿程度使其具有相當大的“鋸割的房間”。一個可用的選項是通過使用其一些非流動資產作為抵押品開立安全的信用額度，從而使其能夠在流動性問題上獲取準備就緒現金。液體公司雖然沒有面臨迫在眉睫的問題，但很快就會發現自己受到巨額債務負擔阻礙，並且可能需要措施盡快減少債務。