雖然晨星公司（納斯達克：MORN），互聯網和交易所交易基金（ETF）評級機構高度評為其投資研究，但這並不一定意味著其評分總是最準確的。大多數投資者不是專家，所以他們依靠第三方評分來比較和對比可能的退休投資組合的投資，而不是晨星。

即使金融行業監管機構（FINRA）相互基金分析儀也依賴於晨星。但係統並不是可愛的，投資者可以被簡單，直觀的五星級晨星評級系統帶走。

評級公司是資金中的名副其實的侄女。戰略洞察力的研究表明，晨星，四星級和五星級的資金高度評價，在1998年和2010年期間每年表現出淨積極的投資流量。相反，資金的平均值或窮人，在晨星展示的一顆和三星之間。每年淨負投資流量在同一時期。這是明確的證據證明，除非晨星喜歡他們，否則基金賠錢。

但是，淨共同基金流動和資金表現之間存在巨大差異。這是非常可能的，即使是常見的，對於幾年來表現出良好的基金，獲得了大量的投資者流入，然後沒有達到期望。甚至晨星甚至警告投資者不要依靠公司的星級評級，這是基於過去表現相對於類似基金的表現。

這些警告很高興。事實證明，2004年的大多數高額評價資金在2014年的高度評分中沒有得分。許多共同基金投資者在10年內有遠景，所以保持權力。與其風格的基準相比，最低額定資金可能會產生最低的資金可能會產生最大的超額回報。

系統如何工作

概念上，晨星方法中有很多孔。如果你煮沸全部，晨星星系的完全依賴於平均過去的回報。這意味著該系統不能考慮異常值，例如基金管理人員有一個異常好或壞年，以削弱他們的尾隨平均性能。更糟糕的是，明星系統不能告訴你該基金是否有一致的領導或新的管理人員每兩年抵達。

晨星在同行調整的基礎上為每個共同基金或ETF分配一個至五星級的排名。每一個度量都是相對的和風險調整的。通過分組具有類似資產的資金以及比較他們的表演來實現對等調整。通過“風險調整”，這意味著所有表演都是針對經理假定為生成資金返回的風險而衡量的。

某個類別的10％的資金被授予五顆星。接下來的22.5％獲得四顆星，中間35％獲得三星，接下來的22.5％得到兩顆星，最後10％獲得一顆星。每個共同基金都希望收到和吹噓更高的評級，晨星經常收取宣傳其分數的權利費用。

當然，投資者寧願在五星級資金中擁有金錢，而不是在一個或兩星級的基金中。因此，這是在進行投資決策時，許多人依賴晨星的評估。這種方法有一個耀眼的缺陷;當基金收到過去表現的五星級評級時，參加可能為時已晚。實際上，晨星和專業的追隨者，經常出現在派對上。

數據有什麼意思？

2014年，華爾街期刊要求晨略在2004年開始生產五星級資金的全面名單該出版物發現，37％的資金失去了一顆星，31％失去了兩顆星，14％的恆星失去了3顆，3％下降到一顆星。403人中只有14％，或58人，保留了他們的保費評級。

為了表達不同的方式，投資者在五星級共同基金中投入金錢，希望實現五星級成績前進，但只有14％的資金證明有價值。如果投資者願意接受四個或五星級的表現，結果更加卑鄙，自2004年晨略的五星級資金的51％收到了2014年的四星級或以上評價。

Morningstar的JohnRekenthaler在他在WallStreetJournal的分析之後的一份報告中擴大了這個概念，同時提供了Morningstar對此事的看法。此外，五星級資金的49％平均或低於平均水平。

鑑於2007-2009年的動盪，在華爾街日記期間的十年長期績效報告中可能會產生一些經濟衰退。然而，衰退往往發生了每10年多次（自20世紀60年代以來每十年1.6），因此在沒有中斷共同基金表演的情況下，十年來稀有。

低成本基金提供商Vanguard於2013年進行了分析，看看諾斯斯塔爾級資金如何相對於三年期間的風格基準。與基準相比，目標是確定多餘的回報，並將這些回報率分組由星級評級。

Vanguard研究製作了兩個關鍵結果，第一個“投資者的投資者拍攝了不滿的50-50次，這些基金在選擇時的評級上勝過。”這與說五星級資金傾向於優於每個類別的一星級基金，這通常是真實的。它的意思是，在反對基準時，星形評級並不是良好的性能預測因素。

更令人驚訝的發現是，一星級資金具有最大的超額回報。Vanguard發現，五個，四，三，和兩星級和兩星級評級集團的資金表現出37％至39％的基準，但一星級資金產生了46％的超額收益。

費用比率具有更好的曲目記錄

康斯斯塔爾互助基金研究主任羅素··科納（Mindingstar）是2010年的一項研究，比較明星評級的預測準確性，對每個基金的簡單費用比例。他建立了三項可能的表現措施，他認為成功比率，總回報和隨後的星級評級。結果對自己說話。

隨著kinnel指出的，“在每次期間的每個資產課程中，最便宜的五分類產品比最昂貴的五分家產生更高的總回報。”他補充說，對於每個“數據點測試，低成本基金擊敗了高成本基金”。成功比率和隨後的星級評級，這種趨勢保持不變。

星級評級沒有表現和費用比率。Kinnel指出，“5星共同基金擊敗了三星級資金，雖然有例外情況。”他的數據表明，大約84％的時間擊敗了一個高星級基金。

底線

MORNAYSTAR承認其評級系統是基金過去性能的定量衡量標準，不旨在準確預測未來的業績。相反，公司建議投資者使用評級系統評估基金的跟踪記錄與同行相比。它可以是多步過程中的第一步，投資者可以在購買前分析資金。