芝加哥選項交換（CBoe）的芝加哥委員會創建並跟踪指數知道作為波動性索引（VIX），這是基於S＆P500指數選項的隱含波動率.1本文將探討VIX如何用作相反的方式市場指標，如何通過vix衡量機構情緒以及為什麼對vix的理解往往有利於長而短暫的。

測量市場移動器

投資者一直在試圖衡量和遵循股票市場的大型市場球員和機構100多年。在這些巨大管道的資金流動之後，這可能是投資成功的基本要素。傳統上，較小的投資者看起來需要在哪裡積累或分發股票，並嘗試使用他們的較小規模在喚醒監測前跳躍，vix對機構購買和銷售股票並不是那麼多，而是機構是否正在試圖對沖他們的投資組合。

重要的是要記住，這些大型市場搬運工就像海洋襯墊一樣-他們需要充足的時間和水來改變方向。如果機構認為市場轉向看跌，他們不能迅速卸下股票。相反，他們購買選項合同和/或銷售呼叫選項合約，以抵消一些預期的損失。

VIX有助於監控這些機構，因為它起到供應和需求的衡量標準以及PUT/CALL比率。期權合同可以由內在和外在價值組成。內在價值是股票股權有助於申請溢價，而外在價值是通過股票股票價格支付的金額。外在價值包括像時間值類似的因素，這是支付的溢價量，直到到期，以及隱含的波動性，這是一個或多或少的選項膨脹或收縮的程度，具體取決於選擇的供需。

如前所述，VIX是標準普爾500指數選項的隱含波動。這些選項使用如此高的罷工價格，保費非常昂貴，即很少有零售投資者願意使用它們。通常情況下，零售期權投資者將選擇更便宜的替代品，就像SPDR標準普爾500指數信託（SPY）的選擇，這是一個追踪標準普爾500指數的交易交易基金，如果機構看跌，他們將可能會購買作為組合保險的形式。

由於對所需的需求增加，因此vix升高了，而且由於Put選項的需求增加將導致暗示的波動升高。就像任何產品稀缺的任何時間一樣，由於需求出現供應量的需求，價格會更高。

mantramaxims

最早的Mantras投資者之一是與Vix相比學習是“當Vix很高時，是時候購買了。當Vix很低時，請留下以下！”下面的數字試圖確定在整個Vix歷史中存在的各種支持和阻力區域，它在1997年追溯到其創建。注意，VIX如何在其存在並返回它的早期19點級別附近的支持區域往年。即使在2003-2005.3的趨勢市場中，支持和抵抗區域也形成了隨著時間的推移而形成

當vix到達t時E電阻水平，它被認為是高位的，是購買股票的信號-特別是那些反映標準普爾500指數的信號。支持反彈表明市場上面並警告標準普爾500指數的潛在低迷。

可能是從圖1中收集的最重要的TIDBit是默示波動性的彈性特性。對圖表的快速分析表明，vix在大約18-35的範圍內反彈的大部分時間，但具有低至10的異常值，高達85。一般而言，Vix最終恢復到平均值。了解這個特徵是有用的-只要vix的違反本性可以幫助選擇投資者做出更好的決定。即使在2008-2009的極端看跌之後，VIX也在正常範圍內搬回

優化選項

如果我們查看上述VixMantra，在上下文中選擇投資，我們可以看到最適合這種理解的策略。

“如果vix很高，就是購買”告訴我們，市場參與者太看不見，暗示的波動已經達到了容量。這意味著市場可能會轉向看漲，默示的波動可能會朝著平均值轉回。最佳選擇策略是達達·陽性和Vega負面;即，短暫的投入是最好的策略。Delta積極意味著當股票價格上漲也是如此，期權價格也是如此，而負Vega轉化為一個有益於暗示波動性的位置。

“當vix很低時，留下下面！”告訴我們市場即將下降，暗示波動將增加速度。當預期暗示波動率上升時，最佳的看跌期權策略是達達·負和VEGA陽性（即，長時間將是最好的策略）。

在去耦期間的衍生物

雖然很少見，但有時候vix和標準普爾500指數之間的正常關係改變或“脫鉤”。圖2顯示了S＆P500和vix同時攀爬的示例。當機構擔心市場被出獄時，這是常見的，而其他投資者，特別是零售公眾，正在購買或銷售狂熱。這種“非理性富裕”可以在套期或在錯誤的時間內進行套期保值。雖然機構可能是錯誤的，但很長時間，他們沒有錯;因此，去耦應該被認為是市場趨勢正在逆轉的警告。

底線

Vix是一個逆勢指標，不僅有助於投資者尋找趨勢的頂部，底部和平靜，而且讓他們了解大型市場運動員的情緒。當投資者決定其投資組合最適合其押金策略最適合其投資組合時，這不僅有用。